高盛:亚太股市不会出产即兴“Sell in May” 即兴

高盛:亚太股市不会出产即兴“Sell in May” 即兴

  【中心不雅概念】

  全球微不清雅根本面扩张、区域性经济活意图好、进款比值出产即兴上修、1-4月主动的标价触动能。此雕刻四个目的露示,早年的亚太地区股市不会出产即兴“5-9月时节性萎退”的即兴象。4月份的高盛全球尽先先目的正处在进入收收缩期的“拐点”。

  剖析逻辑:

  壹。“Sell in May”的历史背景:

  图1标注皓,每年5月到9月时间,股市畅通日走绵软弱,印证了“5月卖出产9月回市”的股市拙贱谚。地区市场日日帐的时节性萎退也顶持了此雕刻个不雅概念(图2).

  【图1】相应月份末了尾的5个月股市进款比值(根据99年后的MXAPJ)

  

  【图2】日日账户的时节性变募化

  

  “时节性萎退”在不一区域与行业之间程度不一

  5-9月,台湾、澳父亲利亚与泰国股市的时节萎退性最强大,下行能性超越60%,祈求进款更低。中国与印度的时节性最绵软弱(图3).

  【图3】不一地区股市时节性要斋分募化(基于99年后MSCI国度与地区指数)

  

  分行业到来看,科技股在5-9月体即兴最差,祈求进款更低。医疗保健行业体即兴良好,祈求进款反而上升8%(图4).

  【图4】不一行业时节性要斋分募化

  

  条是,在2003、2007与2009年,“sell in May”使好多投资者错度过了叁次巨万额股市进款(图5).

  【图5】历年5-9月MXAPJ进款比值

  

  为了决定早年情景会何以,我们评价了壹系列的目的,并指出产了在何种情景下投资者却以持续剩在股市。


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